确定性的敬畏上。他为自己设定了单一个股（或同一强关联行业）的持仓上限（例如，不超过总计划投资金额的20%）。这个上限，便是他为“未知的未知”所支付的保险费。
原则二：赔率驱动，而非预测驱动。
仓位的分配，不与“哪个标的上涨潜力最大”的预测挂钩，而是与“哪个标的当前价格提供的赔率最高、安全边际最厚”紧密相关。他有一个简单的计算公式：
单标的理论最大仓位权重 = f( 赔率， 研究深度， 流动性， 波动性 )
其中，“赔率”（(V_normal - 现价) / (现价 - V_bad)）是核心变量。赔率越高，意味着潜在回报/潜在风险比越大，在总仓位和单标上限的约束下，可以分配更多的权重。但同时，研究深度（对标的的理解程度）、流动性（是否能以合理价格买卖）和波动性（价格短期波动的剧烈程度）会作为调整系数。例如，一个赔率极高但研究深度一般、流动性较差的标的，其实际分配的仓位就会相应调低。这确保了仓位配置建立在客观、可量化的“价值偏离度”基础上，而非主观的、易变的“上涨想象”上。
原则三：金字塔结构，而非倒金字塔。
这是“左侧交易”和“越跌越买”策略在仓位上的自然体现。对于他深度研究、高度确信、且赔率不断增大的核心标的（如石头A、B、C），他采用“金字塔式加仓”。初始买入（第一次）仓位较轻，是金字塔的塔尖。随着价格下跌，价值吸引力增大，赔率提升，他在预设的更低位置（如-10%， -20%等，或跌至V_bad的某个百分比）进行第二次、第三次买入，仓位逐步加大，形成金字塔宽厚的基座。这样，平均成本会显著低于初期买入价，整体持仓的安全垫更厚。更重要的是，这种结构在心理上是反脆弱的——初期买入的浮亏，会因为后续更低成本的买入而被迅速摊薄，降低了“买贵了”的心理压力，使得“越跌越买”在纪律和心态上都更容易执行。与之相对的是“倒金字塔”加仓（越涨越买），在趋势市场中或许能放大收益，但在价值投资的左侧买入中，极易导致成本高企，心态脆弱。
原则四：总仓位控制，与“生存基数”的绝对隔离。
这是“仓位艺术”的底线，是“幸存者”三个字的铁血注脚。无论市场多么“便宜”，无论机会看起来多么诱人，无论“系统”筛选出多少符合条件的标的，他都绝不满仓。他为自己的投资总仓位设定了一个动态的上限，这个
本章未完，请点击下一页继续阅读！