1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼制定的对策未能取得预期效果。
1998年2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。
1998年2月16日，印尼盾同美元比价跌破10000：1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。
直到4月8日印尼同国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚汇市才暂告平静。
1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元兑1美元跌至1998年4月初的133日元兑1美元。
随着日元的大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。
但在这期间，香港平安指数则从去年底的12800点，反反复复的波动，因为3月份各大公司发布去年的盈利情况（1997年还是很不错的），平安指数又涨到了14200点。
虽然依旧较去年高峰时20600多点，跌去三成，但也算难得的坚挺。
但显然，国际炒家在东南亚收兵后，自然会移师香港，进一步收割。
而且在这段时间，国际炒家在香港发行了价值400亿美金的港币债券，年利率为11%，这些国际金融机构将这些港元掉期为美元，而借入港元的主要是一些对冲基金。
这些港元成为对冲基金攻击香港金融市场的低成本筹码，使投机者具备了在汇市进行套利的有利条件。而对冲基金又在外汇市场上买入大量的远期美元以平衡风险。据说索罗斯旗下的基金就持有总金额约400亿美元的买入合约，到期日为1999年2月。
大战一触即发。
地产方面。
在1月，大地产发展商新鸿基地产突然宣布将旗下 10个地盘停工或放缓发展。消息在地产、股票市场上产生极大的心理震撼。
面对楼市的大幅调整，港府开始软化在 85000个建屋目标的立场，弹性处理卖地及房屋政策，在 1998年实际上已搁置 85000个建屋的目标。
2月港府财政司司长曾荫权在财政预算案中宣布将中环添马舰的商业用
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