科恩把雪茄从嘴里拿下来，在烟灰缸里拧灭。他站起来走到地图前，用手指沿着苏伊士运河的航线缓缓划了一道。
“夫人，您说这不是赌。我同意——这是比赌更精确的东西。您在做供应链节点的压力测试，在验证整个系统最脆弱的环节在哪里。您在东北做的那些后勤调度，搬到石油市场上就是供应链分析。满铁和大连港的困局您解过一次，现在您要在苏伊士运河上再解一次。”他转过身，看着于凤至，“仓位怎么布？”
“四六。四成石油股，六成炼油厂空头。石油股选有自有油田的——运河断了油价涨，自有油田的公司赚得最多。炼油厂空头选欧洲的——比利时、荷兰、法国，那几家老牌炼油厂的原油八成靠中东。”于凤至翻开另一页笔记本，上面已经列好了具体标的和仓位比例，每一个数字都写得端端正正，每一栏后面都附了备注。她补充道：“时间上先布多仓再布空仓——布多仓需要收集筹码，布空仓需要借券，操作周期不一样。”
科恩看着那份清单，忽然笑了一下。“夫人，您准备多久了？”
“从看到运河通行费连续涨了三次的那天起。”
“那是多久？”
于凤至把铅笔放在笔记本上，站起来走到窗边。窗外曼哈顿的夕阳正在下沉，哈德逊河上的水光被拉成一道金红色的长带。她望着远处，声音很轻，像是在自言自语。
“六年前。布雷顿森林会议结束后，我在回来的船上翻了一份中东油轮运费的月报。那时候运河通行费刚涨第一次。我总觉得奉天的兵站调度和纽约的石油运输隔着某种镜子——果然，不过是同一张供应链图上画的不同颜色。”
她转身看着科恩，嘴角微微弯了一下，“科恩先生，石油的咽喉不是油田，是运河。一如当年东北贸易的咽喉不是工厂，是满铁控制的大连港。堵住了运河，就堵住了欧洲石油供应链的咽喉。”
科恩沉默了一会儿，然后站起来走到她旁边，也望着窗外的夕阳。“夫人，您怎么判断运河一定出事？”
“我不判断一定出事，但我算得出——出事的概率在上升。运河通行费连涨四年、中东政局持续动荡、英法殖民体系的裂痕在扩大。这些不是信号，是事实。供应链分析不是预测未来，是把已经发生的事实串成一条链。当链条上出现了多个薄弱环节，风险就在累积——不需要预测它会断在哪个点，只需要知道断的概率在增加。”于凤至说。
“投资不是预测未来，是为可能发生的事提前定价。
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