个真正理解什么是‘期权’？他们用过去的经验——去年中签率低——来线性推断今年，却不知道市场条件已经变了。”
陈默沉默了。他重新看那个公式，看那些数字。26220元，这个数字太巨大，大到不真实。但他相信老陆的计算，至少相信老陆的方法。
“但是陆师傅，”他抬起头，“如果真像您算的这样，那认购证应该被抢购才对。为什么……”
“因为信息不对称。”老陆打断他，“懂的人少。真正会算这笔账的人，可能全上海不超过一百个。而这一百个人，不会到处嚷嚷。”
他站起身，走到窗边。窗户很小，装着铁栏杆，玻璃上积了层灰。透过脏兮兮的玻璃，能看见营业部后巷的一角，一盏路灯孤零零地亮着，灯光在湿漉漉的地面上晕开一团昏黄。
“陈默，”老陆背对着他说，“你觉得投资最重要的是什么？”
陈默想了想：“赚钱？”
“不对。”老陆转过身，台灯的光从他背后照过来，脸埋在阴影里，“是认知差。你知道别人不知道的，你看到别人看不到的，你算得出别人算不清的——这就是利润的来源。”
他走回桌前，手指点着那个公式：“这个计算，就是认知差。现在全上海，可能有几百万人看到那张公告，但会坐下来算这个期望值的人，少之又少。敢相信这个计算结果并付诸行动的人，更少。”
“那您相信吗？”陈默问。
老陆没有直接回答。他从抽屉里拿出一个铁皮盒子，打开，里面是些零散的纸币和硬币。他数了数，总共八十七元三角。
“我所有的现金。”他把钱放在桌上，“按我的计算，应该全部换成认购证。但实际我不会这么做。”
“为什么？”
“因为风险。”老陆在期望价值公式下面画了一条线，“这个计算建立在估算上。如果我的估算错了——新股没那么多，或者涨幅没那么大，或者中签率更低——那期望价值就会大幅缩水，甚至可能为负。”
他在纸上写下几个不同的情景：
情景一（乐观）：N=25，R=150%，P=2.0 → E=约5万元
情景二（中性）：N=20，R=100%，P=1.5 → E=约2.6万元
情景三（保守）：N=15，R=80%，P=1.0 → E=约1万元
情景四（悲观）：N=10，R=50%，P=0.5 → E=约-10元
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